进入2026年第二季度，国内金融政策延续“稳增长、防风险”基调，但在总量与结构工具搭配上出现新的变化。央行近期公开市场操作显示，逆回购投放期限延长至28天，同时中期借贷便利（MLF）利率保持稳定，释放出维护跨季流动性合理充裕的明确信号。与此同时，金融监管总局对部分城商行农商行债券投资集中度提出窗口指导，意在防范信用下沉过程中积累的风险。
政策最大的看点在于结构性货币政策工具的扩容。普科技创新再贷款、碳减排支持工具额度在4月初分别追加2000亿元，且申请门槛进一步降低，让更多专精特新企业能够获得低成本资金。这种“精准滴灌”模式避免了资金在金融体系内空转，直接指向制造业投资和绿色转型两大关键领域。
资本市场方面，继沪伦通、中日ETF互通后，内地与香港利率衍生品互联互通机制正式上线，境外投资者对冲人民币利率风险的工具箱更加完善。这一政策不仅提升了债券市场对境外长期资金的吸引力，也为人民币国际化铺设了基础设施。从债市反应看，10年期国债收益率在上线首周下行8个基点，反映出市场对稳定境外资金流入的乐观预期。
对于实体企业尤其是中小微主体，政策传导效果开始显现。一季度普惠小微贷款加权平均利率降至3.82%，较去年末下降15个基点，贷款审批通过率环比提升7个百分点。一些地方金融局还配套推出担保费补贴和应急转贷基金，让金融政策真正落到车间和实验室。
展望下半年，考虑到美联储可能开启降息周期，国内货币政策空间将进一步打开。但结构性工具的创新仍比单纯降息更受决策层青睐，因为能兼顾调结构与防泡沫。市场参与者需密切关注信贷脉冲指标和MLF到期续作节奏，这些将成为判断下一步政策力度的先行信号。
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